J9九游会·(中国)登录入口九游会j9官方网站◈✿ღ，九游会·(j9)官方网站◈✿ღ，九游个人中心◈✿ღ，J9九游会登录入口◈✿ღ！期货普遍收涨◈✿ღ，COMEX黄金期货涨2.07%报4201.4美元/盎司◈✿ღ，COMEX白银期货涨4.90%报53.23美元/盎司◈✿ღ，沪银主力合约价续刷历史新高◈✿ღ。美国众议院将对临时拨款法案进行投票表决◈✿ღ，预示美国史上最长联邦政府停摆或将正式结束◈✿ღ，但10月非农及CPI数据的公布仍存在较大不确定性◈✿ღ，当前市场仍缺乏明确的宏观数据“风向标”以判断后续降息路径◈✿ღ，避险情绪推动价格再度走高◈✿ღ。美联储票委发言仍显分歧◈✿ღ，波士顿联储主席柯林斯认为短期内进一步降息的门槛“相对较高”◈✿ღ，因为通胀仍大幅高于联储目标水平◈✿ღ，美联储理事米兰则继续维持其激进降息立场◈✿ღ，表示通胀将逐步回落◈✿ღ。美联储博斯蒂克表示倾向于利率维持不变◈✿ღ，宣布将于明年年初任期届满时退休◈✿ღ，为后续美联储降息路径带来更多不确定性◈✿ღ。关键宏观数据的持续缺席◈✿ღ、美联储内部分歧持续加剧第一天就破了英语课代表的处◈✿ღ、此前私人数据显示的经济转弱预期◈✿ღ，均为贵金属价格提供支撑◈✿ღ。技术面◈✿ღ，RSI指标显示短期金价上行动能或持续九游老哥俱乐部官方网站◈✿ღ，但存在技术回调风险◈✿ღ，伦敦金价上方4200-4250美元关键阻力位◈✿ღ，下方4000美元较强支撑◈✿ღ。沪金2512合约关注区间◈✿ღ：900-980元/克◈✿ღ；沪银2512合约关注区间◈✿ღ：11500-12700元/千克◈✿ღ。

　　隔夜沪铜主力合约震荡偏强◈✿ღ。基本面原料端◈✿ღ，铜精矿TC费用周度小幅回升◈✿ღ，但整体仍运行于负值区间◈✿ღ，原料供给紧张对铜价成本支撑仍强◈✿ღ。供给方面◈✿ღ，由于年末集中检修叠加铜矿◈✿ღ、废铜供给紧张等原因◈✿ღ，令冶炼厂产能受限◈✿ღ，国内精炼铜供给量或将有所收紧◈✿ღ。需求方面◈✿ღ，近期铜价有所回调◈✿ღ，令前期因铜价快速上涨抑制的部分需求得以释放◈✿ღ。此外◈✿ღ，年末部分应用消费企业为年末冲刺产销目标推出促销政策◈✿ღ，在一定程度上拉动下游新开工及订单的增长◈✿ღ，社会库存小幅去化◈✿ღ。总体来看◈✿ღ，沪铜基本面或处于供给小幅减少◈✿ღ、需求逐步增长的阶段◈✿ღ，产业去库◈✿ღ，预期向好◈✿ღ。期权方面◈✿ღ，平值期权持仓购沽比为1.27◈✿ღ，环比+0.0127◈✿ღ，期权市场情绪偏多头◈✿ღ，隐含波动率略升◈✿ღ。操作建议◈✿ღ，轻仓逢低短多交易◈✿ღ，注意控制节奏及交易风险◈✿ღ。

　　隔夜氧化铝主力合约震荡走势◈✿ღ，基本面原料端几内亚雨季逐渐完结◈✿ღ，铝土矿后续进口量或有所恢复◈✿ღ，当前土矿供给仍偏紧◈✿ღ、港口库存小幅下降◈✿ღ。供给方面◈✿ღ，随着现货价格下行且临近成本线◈✿ღ，高成本企业已进入亏损状态◈✿ღ，被迫检修及减产情况零星出现◈✿ღ。当前供给量仍显偏多◈✿ღ，后续随着检修减产情况的增长◈✿ღ，供给量或逐步收敛◈✿ღ。需求方面◈✿ღ，电解铝产销仍处旺季◈✿ღ，铝价偏强运行◈✿ღ，提升产业利润◈✿ღ，加之产能上限◈✿ღ，令铝厂生产情绪较积极◈✿ღ、开工情况较高◈✿ღ，对氧化铝需求稳定小增◈✿ღ。总体来看◈✿ღ，氧化铝基本面或处于供给略有收减◈✿ღ、需求稳中小增的局面◈✿ღ。操作建议◈✿ღ，轻仓震荡交易◈✿ღ，注意控制节奏及交易风险◈✿ღ。

　　隔夜沪铝主力合约震荡偏强◈✿ღ，基本面原料端氧化铝供应仍显偏多◈✿ღ，原料价格低位运行◈✿ღ，铝价则保持偏强◈✿ღ，冶炼厂利润增长◈✿ღ，生产积极性较高◈✿ღ。供给端◈✿ღ，国内在运行产能逐步临近行业上限◈✿ღ，加之冶炼厂生产仍偏积极◈✿ღ，开工率保持稳定◈✿ღ，国内电解铝供给量或将保持稳定◈✿ღ。需求端◈✿ღ，传统消费旺季临近尾声◈✿ღ，淡旺季交替之际下游企业开率或有所回落第一天就破了英语课代表的处◈✿ღ，叠加铝价偏强运行◈✿ღ，对下游需求存在一定抑制◈✿ღ，当前下游多以刚需采买策略为主◈✿ღ。库存方面◈✿ღ，电解铝铸锭量提升◈✿ღ，产业库存积累◈✿ღ。整体来看◈✿ღ，电解铝基本面或处于供给稳定◈✿ღ、需求略减的局面◈✿ღ，产业库存小幅累积◈✿ღ。期权方面◈✿ღ，购沽比为1.52◈✿ღ，环比-0.0243◈✿ღ，期权市场情绪偏多头◈✿ღ，隐含波动率略降◈✿ღ。操作建议第一天就破了英语课代表的处◈✿ღ，轻仓震荡交易◈✿ღ，注意控制节奏及交易风险◈✿ღ。

　　沪铅夜盘上涨0.8%◈✿ღ。宏观层面◈✿ღ，据美国自动数据处理公司ADP统计◈✿ღ，截至10月25日的四周内◈✿ღ，美国私营部门平均每周减少11250个工作岗位◈✿ღ；高盛估计美国10月非农就业岗位减少约5万个◈✿ღ，将为2020年以来最大降幅◈✿ღ。供应端◈✿ღ，原生铅方面◈✿ღ，尽管部分原生铅冶炼厂存有冲刺全年产销量的计划◈✿ღ，但是10-11月原生铅冶炼厂检修较多◈✿ღ。使得原生铅产量增长受限◈✿ღ，再生铅方面◈✿ღ，北方地区步入供暖季◈✿ღ，河北等地基于环保要求◈✿ღ，对车辆运输实施管控措施◈✿ღ，这使得再生铅企业的废料运输遭受影响◈✿ღ。另外◈✿ღ，废电瓶货源依旧处于偏紧状态◈✿ღ，此前安徽停产检修的企业陆续复产◈✿ღ，但考虑到环保和原材料供应问题◈✿ღ，再生铅产量预计提升幅度有限◈✿ღ，整体铅供应可能有所增长◈✿ღ，但难以实现大幅提升◈✿ღ。需求端◈✿ღ，铅酸蓄电池企业周度开工率明显回升◈✿ღ，进入传统消费旺季◈✿ღ。汽车和电动自行车市场以旧换新仍在进行中◈✿ღ，对铅的需求有一定支撑◈✿ღ。且有部分龙头企业订单状况良好◈✿ღ，重点拓展储能业务◈✿ღ，提升铅炭电芯产能◈✿ღ，将进一步增加对铅的需求◈✿ღ。不过◈✿ღ，9月以来铅锭沪伦比值逐步扩大九游老哥俱乐部官方网站◈✿ღ，中国铅酸蓄出口受关税影响承压◈✿ღ，会在一定程度上抑制需求增长◈✿ღ。从当前市场反馈来看第一天就破了英语课代表的处◈✿ღ，下游企业在采购铅原料时仍较为谨慎◈✿ღ，多按需采购◈✿ღ，现货市场成交活跃度有待进一步提升◈✿ღ。当前铅锭社会库存持续下降◈✿ღ， 处于历史同期相对低位水平◈✿ღ。不过◈✿ღ，随着进口铅到港预期增加◈✿ღ，以及再生铅产量后续可能的提升◈✿ღ， 库存可能有一定变化◈✿ღ。沪铅预计维持震荡走势◈✿ღ，但上涨高度有限◈✿ღ。

　　宏观面◈✿ღ，美国政府关门结束倒计时◈✿ღ：众议院周三晚表决临时拨款法案◈✿ღ。基本面◈✿ღ，锌矿进口量有所上升◈✿ღ，此前冶炼厂签订的长期协议矿陆续到港◈✿ღ，同时炼厂为冬季生产进行的原料储备◈✿ღ；但国内锌矿加工费下调◈✿ღ，并且硫酸价格下跌◈✿ღ，冶炼厂利润收缩明显◈✿ღ，部分炼厂亏损◈✿ღ；各地新增产能陆续释放◈✿ღ，但精锌产量增长受限◈✿ღ。海外锌供应紧张◈✿ღ，沪伦比值大幅走低◈✿ღ，出口窗口开启◈✿ღ，预计后续将逐步转向净出口◈✿ღ。需求端◈✿ღ，“金九银十”的传统旺季效应平淡◈✿ღ，地产板块构成拖累◈✿ღ，而汽车◈✿ღ、家电等领域政策支持带来部分亮点◈✿ღ。下游需求复苏力度不足◈✿ღ，市场以逢低按需采购为主◈✿ღ，现货升水低位◈✿ღ，国内库存增加◈✿ღ；LME锌去库放慢◈✿ღ，现货升水高位◈✿ღ。技术面◈✿ღ，持仓减量价格调整◈✿ღ，多头氛围略降◈✿ღ，关注MA10支撑◈✿ღ。操作上◈✿ღ，建议暂时观望◈✿ღ，◈✿ღ。

　　宏观面◈✿ღ，美国政府关门结束倒计时◈✿ღ：众议院周三晚表决临时拨款法案◈✿ღ。基本面◈✿ღ，印尼政府PNBP政策发放限制◈✿ღ，提高镍资源供应成本◈✿ღ，内贸矿升水持稳运行◈✿ღ；菲律宾镍矿供应高位◈✿ღ，但镍矿品味下降◈✿ღ，国内镍矿库存低位去年同期◈✿ღ。冶炼端◈✿ღ，新投电镍项目缓慢投产◈✿ღ，不过镍价低以及成本端压力◈✿ღ，部分炼厂亏损减产第一天就破了英语课代表的处◈✿ღ，因此预计精炼镍产量增长受限◈✿ღ。需求端◈✿ღ，不锈钢厂旺季不旺特征◈✿ღ，但成本镍铁下跌◈✿ღ，钢厂利润改善◈✿ღ，预计排产量上升◈✿ღ；新能源汽车产销继续爬升◈✿ღ，三元电池贡献小幅需求增量◈✿ღ。国内镍库存延续增长◈✿ღ，市场按需采购为主◈✿ღ，现货升水上涨◈✿ღ；海外LME库存亦呈现增长◈✿ღ。预计镍价震荡弱势运行◈✿ღ。技术面◈✿ღ，持仓增量价格下跌◈✿ღ，空头氛围升温◈✿ღ，测试区间下沿◈✿ღ。操作上◈✿ღ，建议暂时观望◈✿ღ，或短线压力◈✿ღ。

　　原料端◈✿ღ，菲律宾逐步进入雨季◈✿ღ，且镍矿品味下降◈✿ღ，国内镍铁厂原料库存趋紧◈✿ღ；不过印尼镍铁产量维持高位◈✿ღ，回流国内数量预计增加◈✿ღ，近期镍铁价格下跌明显◈✿ღ，原料成本有所下移◈✿ღ。供应端◈✿ღ，钢厂生产利润得到修复◈✿ღ，叠加传统消费旺季尾声◈✿ღ，基建和地产需求预期◈✿ღ，不锈钢厂排产预计增加◈✿ღ，供应压力增加◈✿ღ。需求端◈✿ღ，下游需求旺季不旺特征◈✿ღ，市场采购意愿不高◈✿ღ，整体询单和成交表现一般◈✿ღ，因此全国不锈钢社会库存呈现窄幅增加态势◈✿ღ。技术面◈✿ღ，持仓增量价格下跌◈✿ღ，空头氛围偏强◈✿ღ，下行通道趋势◈✿ღ，下方关注12400位置支撑◈✿ღ。操作上◈✿ღ，建议暂时观望◈✿ღ，前期空单可逢低离场◈✿ღ，关注MA30压力◈✿ღ。

　　宏观面◈✿ღ，美国政府关门结束倒计时◈✿ღ：众议院周三晚表决临时拨款法案◈✿ღ。基本面◈✿ღ，缅甸佤邦首批复采硐口进入产能爬坡期◈✿ღ，四季度我国自缅甸锡矿进口量预计稳步增加◈✿ღ，但增量仍有限◈✿ღ；而非洲以及澳洲地区超预期下滑◈✿ღ，非洲后续即将进入雨季◈✿ღ，9月锡矿进口环比下降◈✿ღ。印尼10月精炼锡出口大幅下降◈✿ღ，缓解此前供应增长担忧◈✿ღ。冶炼端◈✿ღ，云南产区原料短缺依旧严峻◈✿ღ，锡矿加工费维持低位◈✿ღ；江西产区废料回收体系承压◈✿ღ，开工率保持在较低水平◈✿ღ，精炼锡产量继续受限◈✿ღ。需求端◈✿ღ，近期锡价震荡调整◈✿ღ，现货市场下游逢低采购为主◈✿ღ，但多以少量补库及刚需才买◈✿ღ，锡价拉升后◈✿ღ，市场成交表现冷清◈✿ღ。国内去库好于预期◈✿ღ，现货升水降至50元/吨◈✿ღ；LME库存小幅增加◈✿ღ，现货升水持稳◈✿ღ。锡市呈现供需两弱局面◈✿ღ，预计短期锡价高位偏强◈✿ღ。技术面◈✿ღ，持仓增加价格上涨◈✿ღ，多头氛围增强◈✿ღ。操作上◈✿ღ，建议暂时观望第一天就破了英语课代表的处◈✿ღ，或轻仓多单◈✿ღ，关注29支撑◈✿ღ。

　　工业硅方面◈✿ღ，从基本面来看◈✿ღ，供应端◈✿ღ，四川九游老哥俱乐部官方网站◈✿ღ、云南等地在 10 月已开始从丰水期向枯水期过渡◈✿ღ，进入11月◈✿ღ，枯水期减产规模将进一步扩大◈✿ღ。随着电价上涨◈✿ღ，部分原材料消化殆尽的企业已选择停产◈✿ღ。供应端在下周将呈现收缩态势◈✿ღ。虽然西北地区有复产预期◈✿ღ，但西南地区减产幅度更为显著需求端看◈✿ღ，工业硅的下游主要集中在有机硅◈✿ღ、多晶硅和铝合金领域◈✿ღ。方面◈✿ღ，生产利润走平◈✿ღ，对工业硅形成一定的刚需采购支撑◈✿ღ。当前多数有机硅厂家仍有部分预售单作为支撑◈✿ღ，同时检修厂家数量较多◈✿ღ，且有部分厂家计划进入检修◈✿ღ。整体来看◈✿ღ，有机硅对工业硅需求维持刚需状态◈✿ღ，但受终端市场尚未明显起色影响◈✿ღ，消费上方空间受限◈✿ღ。多晶硅环节◈✿ღ，当前多晶硅短期周度排产依旧高位◈✿ღ，对工业硅采购仍有一定支撑◈✿ღ。但随着11月临近◈✿ღ，西南地区进入枯水期◈✿ღ，多晶硅企业生产成本上升◈✿ღ，部分企业已开始减少原料投放量◈✿ღ。并且◈✿ღ，后期部分地区多晶硅企业有减停产预期◈✿ღ，若实施减产◈✿ღ，则对工业硅的原料需求将明显减少 ◈✿ღ。铝合金方面◈✿ღ，铝合金企业开工率维持稳定◈✿ღ，对工业硅需求量维持高位◈✿ღ，其需求表现较为稳健◈✿ღ。但从边际上看◈✿ღ，铝合金行业对工业硅价格的拉动作用有限◈✿ღ，后续难有大幅增量◈✿ღ。

　　碳酸锂主力合约震荡偏弱◈✿ღ，截止收盘+1.38%◈✿ღ。持仓量环比减少◈✿ღ，现货较主力合约贴水◈✿ღ，基差环比上日走强第一天就破了英语课代表的处◈✿ღ。基本面上◈✿ღ，原料端国内矿端不确定性仍存◈✿ღ，海外矿山挺价情绪仍强◈✿ღ。供给方面◈✿ღ，锂盐厂保持较高开工率◈✿ღ，国内碳酸锂供给量保持稳定小增◈✿ღ。需求方面◈✿ღ，下游材料加工仍处于消费旺季◈✿ღ，碳酸锂动力端需求仍保持较热◈✿ღ；端当前仍处于需求持续释放的阶段◈✿ღ，对碳酸锂需求保持较快增长速率◈✿ღ。整体来看◈✿ღ，碳酸锂基本面或处于供给稳定小增◈✿ღ、需求快速释放的阶段◈✿ღ，产业小幅降库◈✿ღ。期权方面◈✿ღ，持仓量沽购比值为72.74%◈✿ღ，环比+5.6008%◈✿ღ，期权市场认购持仓占据优势◈✿ღ，期权市场情绪偏多头◈✿ღ，隐含波动率略降◈✿ღ。技术面上◈✿ღ，60分钟MACD◈✿ღ，双线轴上方◈✿ღ，红柱收敛◈✿ღ。操作建议◈✿ღ，轻仓震荡交易◈✿ღ，注意交易节奏控制风险◈✿ღ。

　　多晶硅方面◈✿ღ，从供应端看◈✿ღ，随着11月来临◈✿ღ，西南地区正式步入枯水期◈✿ღ，电力成本大幅攀升◈✿ღ，直接冲击多晶硅企业的生产成本◈✿ღ。据了解◈✿ღ，部分企业的电力成本占比高达30%-40%◈✿ღ，电价上涨使得多晶硅生产利润空间被严重压缩◈✿ღ。目前◈✿ღ，四川◈✿ღ、云南等地部分基地已率先减产◈✿ღ，且预计减产规模还将进一步扩大◈✿ღ。需求端九游老哥俱乐部官方网站◈✿ღ，下游光伏产业链需求持续低迷◈✿ღ，组件招标价格不断走低◈✿ღ，严重打击了集中式项目的投资热情◈✿ღ，众多项目被迫延期或搁置◈✿ღ。在需求不振的大环境下◈✿ღ，N 型硅料和普通料出现明显分化九游老哥俱乐部官方网站◈✿ღ。由于TOPCon电池技术渗透率不断提升◈✿ღ，N 型硅料凭借其性能优势◈✿ღ，保持着一定的溢价能力◈✿ღ。然而◈✿ღ，普通料价格已逼近成本线◈✿ღ，市场竞争力下降◈✿ღ，企业盈利空间微薄◈✿ღ。

　　隔夜铸铝主力合约震荡走势◈✿ღ。基本面原料端废铝供给紧张局势持续◈✿ღ，叠加铸铝辅料的价格上行◈✿ღ，为铸铝现货提供较强的成本支撑◈✿ღ。供给方面◈✿ღ，原料供给偏紧限制了部分运行产能以及开工◈✿ღ，国内铸铝产量或将逐步放缓◈✿ღ。需求方面◈✿ღ，由于铝价仍处高位◈✿ღ，铸铝报价亦偏坚挺◈✿ღ，下游畏高情绪影响第一天就破了英语课代表的处◈✿ღ，采买力度较不足◈✿ღ，市场成交情况逐步转淡◈✿ღ，铸铝库存小幅积累◈✿ღ。整体来看◈✿ღ，铸造铝合金进本面或将处于供需增速有所放缓的阶段◈✿ღ，产业库存累积◈✿ღ。操作建议◈✿ღ，轻仓震荡交易◈✿ღ，注意控制节奏及交易风险◈✿ღ。